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锐见财报:江特电机业绩全靠补贴 子公司对赌连续爽约

  【锐见财报】以简御繁、璞玉得琢,锐见财报带你抽丝上市公司财务报告,助你挖掘纷杂报表中你更关注的信息!

  摘要:江特电机多年依靠补贴支撑业绩,号称“独创并具有国内领先水平的专有技术”的云母提锂工艺多年“雷声大雨点小”,并曾引发券商明星分析师、基金研究员、上市公司,以及监管部门等市场各方的强烈反响。公司如今是否具备投资价值,还是仍存较大风险,财经带您从年报中寻找答案。

   4月12日晚间,江特电机公布年度报告,2017年实现营业收入33.65亿,同比增长12.75%,实现归母净利润2.81亿,同比增长47.09%。

  作为制造型企业,营收和利润同时增长,且利润增速超营收增速4倍,似乎显示公司销售不仅“量价齐升”,而且增长质量好。然而,从投资指标中,仅不到26%的毛利率和经营性现金流负值等我们又看到,公司主业竞争力非常一般,同时经营方面也面临压力。

  真实情况到底如何,公司如今是否具备投资价值或是仍存较大风险,财经带您从年报中寻找答案。

  江特电机投资指标速览:

类别指标数值
基础指标营业收入33.65亿元
扣非净利润2.64亿元
盈利能力毛利率25.98%
净利率8.4%
加权净资产收益率(ROE)7.2%
成长能力营业收入增长率+12.75%
扣非净利润增长率+47.1%
偿债能力资产负债率54%
现金流负债比例-0.2

  (注释:类别指标为财经依据日常投资者所关注的财务标准而分类设定)

  躲不过的“补贴依赖症”

  作为新能源汽车产业链的一员,第一反应是净利润是否又靠补贴?

  如果仅年报中查阅“非经常性损益”下“计入当期损益的政府补助”项,可能就会被1400多万元的补贴数字误导。

  根据相关规定,“新能源汽车补贴”与其他绝大多数“政府补助”不同,该补贴可以算做“日常经营收入”,计入经常性损益,从而直接在营业收入、扣非利润甚至经营产生的现金流量上体现。

  这点我们在江特电机年报的其他地方得到了印证。

  财经根据年报数据统计,公司2017年“应收账款”为12.61亿,同比骤增80%以上,“其他应收款”14.06亿,同比增幅也接近50%。其他应收款

  江特电机经营信息:

存货存货增速应收账款应收账款增速其他应收款其他应收款增速
8.44亿+26.3%12.61亿+80.1%14.06亿+48.9%

  但江特电机真实的补贴金额有多大呢?2016年12月公司的一份公告能提供一些参考

  (来源:新浪财经)

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